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金融机构再获一颗“定心丸”

2017-12-22 11:54:45 来源:汇通票据网 我要评论 0条

         在公开市场灵活操作的同时,央行推出新规,让金融机构有了一颗“定心丸”。

        12月15日,央行发布《中国人民银行自动质押融资业务管理办法》,并于2018年1月29日起实施。新规放宽了融资余额上限、扩大了质押债券方案,对银行来说,意味着从央行获得资金的便利度和规模都会有所提高。尤其值得注意的是,新规扩大成员机构融资空间。开发性和政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行的融资余额上限由实收资本的2%提高至4%,全国性股份制银行由实收资本的2%提高至10%,城商行等其他金融机构由实收资本的5%提高至15%。 央行有关负责人强调,由于中小型存款类金融机构实收资本少、准备金规模小,为避免遇大额清算指令时出现排队现象,其融资空间上调幅度相对较大。此外,人民银行可根据宏观审慎管理需要和成员机构个体情况调整有关参数。

       虽然新规并非“放水”,这类业务只是存款类金融机构在清算账户资金不足时的临时支付系统支持机制,目的是提高支付清算效率、协助银行适应低超储率常态、减少银行的备付金占用。但对于金融机构尤其是中小金融机构来说,在跨年时点推出这一新规,无疑起到了缓解其紧张情绪的作用。

       中信证券明明研究团队认为,新规表明了央行加强流动性管理、为流动性“托底”的态度,成为稳定市场预期的“镇定剂”。央行启动自动质押融资业务的目的除有助于减少支付清算系统排队时间、提高支付清算效率外,还将保证金融机构不会因临时的流动性紧张而发生支付清算风险。

       稳健中性仍是主基调

       展望2018年的货币政策,稳健中性仍是其主基调。

       就拿近期公开市场操作利率微幅上调来说,在美联储加息的关键时点,央行没有选择跟着加息,而是随行就市微调公开市场操作利率,市场普遍认为,其信号意义明确。

       清华大学金融与发展研究中心主任、中国人民银行研究局前首席经济学家马骏表示,此次央行公开市场操作利率略有上行但没有上调存贷款基准利率,一方面可释放继续去杠杆、防风险的信号,避免市场主体形成长期低利率预期,抑制有政府担保或隐性担保的金融机构过度加杠杆、扩张广义信贷的冒险行为,有助于控制宏观杠杆率;另一方面,也是考虑到经济运行仍然具有一定的不确定性,总体还是把握了稳增长、去杠杆、抑泡沫和防风险的平衡。

       中央经济工作会议指出,要创新和完善宏观调控,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。“预计明年使用传统货币政策工具准备金率和基准利率进行逆周期调节的可能性相对小。”陈冀表示,稳健成为近年来货币政策不变的主题,充分体现了中央为经济稳增长营造稳定货币金融环境的决心。

       陈冀认为,货币政策可能更加灵活地运用多重工具平抑市场波动,化解金融体系中可能存在的潜在流动性风险,以保持宏观流动性总体适度和利率水平相对稳定。从当前货币政策工具的操作空间来看,准备金率较基准利率空间更大。为了避免市场对于货币政策产生放松或收紧的方向性预期,定向调整准备金率可能在未来一段时间替代全面调整准备金率,成为一段时期内的主要调控方式。此外,用作预调和微调的逆回购、结构性工具,也会是常态的“量价”调控工具。

 

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